前言：2022年6月份型材價格延續(xù)5月份弱勢運行行情，繼續(xù)寬幅下跌，月內(nèi)高點和低點價差在400-500元之間，6月形成了需求弱勢帶動價格泡沫破裂，兌現(xiàn)淡季成交低位與價格低位的雙低行情。由于全球經(jīng)濟下滑周期到來，去年底開始政府刺激經(jīng)濟政策持續(xù)性發(fā)布，帶動厚壁無縫鋼管行情走強預期弱現(xiàn)實的行情，但是由于疫情多發(fā)和國際環(huán)境突發(fā)性事件擾動，政策兌現(xiàn)始終不及預期，今年以來生產(chǎn)端始終高位穩(wěn)定，供強需弱的矛盾不斷累積，6月份表現(xiàn)明顯，價格斷崖式下跌洗凈前期虛高空間，同時成本端的強支撐坍塌，價格中線大幅下移，6月份唐山普方坯出廠價格運行區(qū)間在4520-3830元之間，價格創(chuàng)下年內(nèi)新低，型材價格同步下滑，形成上半年價格低位。唐山5#角鋼價格區(qū)間為4810-4380元，高低位價差430元，唐山16#槽鋼價格區(qū)間為4850-4350元，高低位價差500元，唐山20#工字鋼價格區(qū)間為4870-4290元，高低位價差580元，津西200*200H型鋼價格區(qū)間為4800元左右到4400元左右，震蕩區(qū)間在400元，6月份型鋼價格形成寬幅下行行情，至月末成本止跌，疊加政策刺激初見成效，價格小幅回調(diào)，形成超跌反彈的翹尾行情。

7月份預計前期仍走預期兌現(xiàn)前的探底震蕩行情，由于多種因素變化，價格不再具有大幅下行條件，大概率低位震蕩觸底回調(diào)，反復探漲行情，下半月有望因政策提振逐步兌現(xiàn)，行情企穩(wěn)，成交回暖，帶動價格相對偏強運行。主要原因如下：第一，6月份厚壁鋼管庫存出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，供應過剩，存量庫存消化周期向7月上旬延伸的可能性大，因此7月上旬供應相對過剩局面難破；第二，由于利潤偏低疊加消化庫存等因素影響，生產(chǎn)端多有減產(chǎn)操作，供應短暫維持相對過剩局面，長期存在利多影響，因此價格不具備大幅下行空間，反復磨底，試探回漲為主要趨勢；第三，疫情管控在7月份局面好轉，人員流動和貨物流通恢復，政策實施的連貫性有所保障，終端生產(chǎn)企業(yè)需求啟動存向好預期，供需矛盾有望緩解；第四，金融環(huán)境寬松，多方面刺激消費，為拉動需求提供政策保障，施政效果有望顯現(xiàn)。

因此，7月份預計厚壁鋼管價格前期維持低位震蕩反復探漲運行，下旬行情有望回暖，價格超跌反彈。

一、6月份型鋼市場回顧：

行情回顧：6月份價格寬幅下行，超預期斷崖式下跌，分析原因如下：第一：供需矛盾經(jīng)過半年累積，集中爆發(fā)，上半年生產(chǎn)企業(yè)開工維持高位，據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計國內(nèi)15家長流程生產(chǎn)企業(yè)，開工率維持在85%-90%之間，型材軋線鮮有檢修，雖存不飽和生產(chǎn)現(xiàn)象，但整體生產(chǎn)平穩(wěn)，而下游需求企業(yè)上半年由于疫情管控和經(jīng)濟環(huán)境偏弱，需求啟動一再后延，6月份社會庫存增長，消庫需求連帶價格下調(diào)，意圖促進下游采購轉移庫存，然一降再降引起恐慌仍不見下游采購囤貨，供需矛盾在相互妥協(xié)中調(diào)和，止于政策提振需求，促進厚壁鋼管消耗。第二：6月份疫情管控突然好轉，資源流通順暢，原本局部性資源封控造成部分區(qū)域資源域內(nèi)流通較好，價格因相對緊缺而有所保障，疫情解封后局部過剩資源迅速流通，沖擊各地市場，集中到貨現(xiàn)象多發(fā)，價格開始按照市場規(guī)律自發(fā)調(diào)試，深跌后小幅回調(diào)。第三：6月份傳統(tǒng)淡季，不利于施工，需求清淡。第四：國際環(huán)境下行，尤其美聯(lián)儲加息等政策影響，資金反應靈敏，迅速體現(xiàn)在現(xiàn)貨資源價格波動上面，造成大幅下調(diào)。

圖1-國內(nèi)型材價格走勢圖

供應分析：據(jù)中國厚壁無縫鋼管工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年6月上旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量205.22萬噸，旬環(huán)比上升0.27%，同比上升1.47%；6月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量228.86萬噸，旬環(huán)比下降1.32%，同比下降2.00%；6月上旬重點鋼企厚壁鋼管日均產(chǎn)量217.2萬噸，旬環(huán)比下降4.16%，同比下降1.33%。2022年6月24日，全國主要鋼企高爐開工率為80.3％，較今年最高點下降了2.1個百分點。唐山地區(qū)軋材企業(yè)開工率自3月19日疫情管控后普遍處于低位，6月23日統(tǒng)計唐山24家樣本軋鋼企業(yè)共36條軋線，停產(chǎn)或檢修19條，較上周同期減少2條，開工率為47.22%，多數(shù)軋鋼企業(yè)處于自主停產(chǎn)狀態(tài)。調(diào)研國內(nèi)15家長流程生產(chǎn)企業(yè)29條型鋼軋線停產(chǎn)或檢修3條，開工率為89.66%，部分企業(yè)存不飽和生產(chǎn)，綜合來看型材供應基本處于穩(wěn)定充足狀態(tài)。據(jù)調(diào)研唐山24家型材軋鋼企業(yè)統(tǒng)計6月份日均出貨3.19萬噸，與5月份基本持平。

圖3-唐山軋鋼企業(yè)軋線開工率走勢圖

圖3-唐山型材無縫鋼管廠家日出貨量

六月份宏觀政策一覽：6月份宏觀消息多空交織，對厚壁鋼管市場形成壓力，利空利多消息延續(xù)博弈狀態(tài)。

1、據(jù)海關總署統(tǒng)計分析司司長李魁文介紹，前5個月外貿(mào)進出口實現(xiàn)穩(wěn)定增長，特別是5月份長三角地區(qū)貨物貿(mào)易進出口環(huán)比增長近20%，進出口明顯恢復。

2、據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年5月份，全國居民消費價格同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.1%，農(nóng)村上漲2.1%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲3.0%，服務價格上漲0.7%。1-5月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲1.5%。5月份，全國居民消費價格環(huán)比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.1%；食品價格下降1.3%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降0.3%，服務價格持平。

3、當?shù)貢r間6月15日，美聯(lián)儲宣布加息75個基點，創(chuàng)1994年以來單次最大幅度加息。今年以來，全球能源和糧食價格上漲，通脹卷土重來，成為各國央行難題，多國央行開啟或加速加息進程。

4、6月23日，全國政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺發(fā)布統(tǒng)計顯示，5月份，管理庫新入庫PPP項目38個、投資額577億元，投資額同比下降42.4%；開工建設項目58個、投資額1247億元，投資額同比上升559.3%。

5、據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月，我國對外非金融類直接投資2870.6億元人民幣，同比增長2.3%（折合446億美元，同比增長3%）。其中，流向批發(fā)和零售業(yè)投資80.8億美元，同比增長20.8%，流向建筑業(yè)、科學研究和技術服務等領域的投資也呈增長態(tài)勢；對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資81.9億美元，同比增長10.2%，占同期總額的18.4%，較上年同期上升1.2個百分點。

二、7月份國內(nèi)型鋼市場預測

7月份市場或將回歸供需關系主導價格行情的模式，上半年受疫情和國際地緣政治事件等突發(fā)情況影響，打破了市場運行的基本規(guī)律，7月份國際爭端雖依舊存在，但政府預案對策對市場運行有一定保護作用，疫情不再是制約經(jīng)濟的因素，厚壁鋼管生產(chǎn)自發(fā)性和政策性調(diào)控或有發(fā)生，供給端變化更加貼近市場，在目前累庫環(huán)境下，產(chǎn)量減少，后期如果需求啟動，生產(chǎn)企業(yè)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，根據(jù)市場調(diào)節(jié)，制定生產(chǎn)計劃，需求端的啟動主要受政策支配，今年主要需求點在于基建項目對于地產(chǎn)頹勢的補充，一攬子刺激需求的政策逐步落地后，厚壁鋼管的消耗也將有所改善，所以7月份價格大概率是前期低位震蕩摸底，反復探漲，在下旬期間，政策落地有望，需求好轉后，價格走超跌反彈行情。

7月份仍需關注的重要變量：第一，疫情好轉，資源流通能夠有效保障，仍需關注該因素發(fā)展情況；第二，國際地緣政治事件發(fā)展，大宗商品價格受政治因素影響，多有異常波動，7月份重點關注天然氣和油價波動；第三，供需關系的動態(tài)變化，因為原料價格波動導致成本震蕩，價格行情隨之變化。

綜合來看，7月前期受弱勢行情慣性延續(xù)影響，低位震蕩，下旬或將因提振政策逐步落地、需求回暖，價格走超跌反彈行情。

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