回顧2021年受粗鋼壓減、環保限產政策以及成本支撐等影響，唐山鋼坯指數最高5822。唐山鋼坯出廠價格在五月中旬突破歷史新高，達到5820。從區域價差來看，由于唐山地區全年大部分執行30%-50%限產比例，供應抑制明顯。2021年大部分時間南北鋼坯價格倒掛，進口及南方部分資源受價差影響向北輻射。

2022年1月份，原燃料市場期現同漲，疊加市場預期向好，同步帶動期貨螺紋鋼的大幅上漲。下游調坯企業1月份恢復生產后，在自身廠內坯料庫存偏低位疊加前期訂單積累的情況下，積極采購鋼坯對應生產，鋼坯延續自身外賣資源低位的格局，供需矛盾不斷增加，庫存降庫明顯等一系列因素助推鋼坯價格大幅拉漲。春節將至，整體休市格局凸顯，1月28日唐山鋼坯鎖價政策出臺。而節后市場走勢又將如何呢？下面筆者從供應、需求、庫存、成本利潤等方面對2021年春節之后唐山鋼坯市場作出展望。

一、歷年鋼坯價格的鎖價時間點

2022年1月28日唐山主流鋼坯價格進入鎖價狀態，下面我們先回顧一下歷年鋼坯價格的鎖價時間點：

表1 2015-2022年唐山地區鋼坯價格鎖價時間點

二、高爐開工率

1月中上旬唐山大部分鋼企高爐多以復產為主，高爐產能利用率也逐步上升，但受臨近冬奧會，加之采暖季第二階段限產任務艱巨影響，據測算，截至1月27日，唐山地區126座高爐中有62座檢修（不含長期停產），檢修高爐容積合計45730m3；周影響產量約95.14萬噸，周度產能利用率為69.71%，周環比下降2.13%，月環比上升14.77%，年同比下降8.01%。

近期生態環境部表示，北京冬奧會、冬殘奧會賽期正值我國北方地區冬春交匯季節，環境氣象條件極為不利。為營造良好的辦賽環境，北京、河北等周邊省市以人大決定或立法等形式，授權當地政府在冬奧會籌備和舉辦期間可依法依規采取必要的行政措施，對污染重、排放量大、經濟影響相對較小的企業和車輛進行臨時性管控。那么針對2-3月份特殊時期我網對樣本內鋼企調研了解，唐山地區大部分鋼企在28日左右均有高爐檢修計劃，個別鋼企表示檢修將持續到3月中上旬。如若停產到位，屆時唐山高爐產能利用率將減至50%左右，較27日調研周產能利用率下降19.71%，較上月同期下降4.94%，較去年同期下降27.72%。同時考慮到當預測到可能出現重污染天氣時，各縣區將依照大氣污染防治法相關規定，及時啟動應急預案，根據預警等級，在績效分級的基礎上，對不同排放源采取差異化的應急減排措施，降低污染物排放強度，因此唐山高爐產能利用率在2月份或將會持續下降。

圖-1 2018-2022年唐山地區高爐產能利用率走勢

三、鋼坯外賣量

受粗鋼壓減、環保限產政策、高爐廠新增軋線鋼坯自用增加、成品材利潤高于鋼坯等因素影響，2021年全年鋼坯日供應量在0-5.7萬噸波動，日均投放量約2.58萬噸，年同比降約51.69%。2022年，1月份整體鋼坯供應依舊維持低位水平。據統計：截至1月27日通過對唐山及周邊地區近30家樣本企業鋼坯日外賣量約2.6萬噸，較上周減少0.5萬噸。2月份冬奧會期間高爐產能利用率或大幅下降，預估此階段鋼企鋼坯日外賣量或在1萬噸左右，后期供應或也將維持常態化低位水平。

表2 唐山地區鋼坯外賣量春節前后對比

四、軋材廠鋼坯需求量

受環保限產政策壓制，2021年下游調坯廠家生產嚴重受限，日均需求量5.71萬噸，年同比降18.89%，對于鋼坯需求形成較大掣肘。進入2022年1月，調坯廠家恢復生產，鋼坯需求隨之增加，但臨近春節，加之坯材價差縮小，唐山地區獨立軋鋼企業陸續停產放假，開工率及產能利用率下降明顯，據統計：截至1月27日通過對唐山地區53家調坯軋無縫厚壁鋼管廠家進行統計，本周唐山地區調坯軋無縫厚壁鋼管廠家平均日消耗鋼坯量約3.51萬噸，周比降2.45萬噸。2月份冬奧會期間，唐山地區獨立軋鋼企業預計生產將繼續受限，開工率及產能利用率或將保持低位運行，且目前軋鋼企業廠內成品庫存和鋼坯庫存水平高于去年同期，因此鋼坯需求或處在低迷態勢。后期隨冬奧會結束，受終端季節性需求利好影響，鋼坯需求或將集中釋放。

表-3 唐山地區鋼坯需求量春節前后對比

五、倉儲庫存

據統計：截至1月27日唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存30.17萬噸，周比上升1.92萬噸，春節臨近，放假廠商增加，實際需求減少，直發資源陸續入庫，但因無縫厚壁鋼管廠家減產直發量少，疊加價格高位，商家冬儲意愿不強，壘庫幅度仍小。目前鋼坯庫存遠低于近幾年同期，疊加市場預期向好，對于市場預售的春節期間直發資源，下游調坯廠家拿貨意愿偏強，或導致春節期間壘庫預期低于去年。

圖-2 2018-2022年唐山地區倉庫及港口鋼坯庫存

六、鋼坯成本

2021年鋼坯價格全年價格雖處于近三年高位水平，但因原燃料價格的持續攀高，唐山普方坯調研毛利均寬幅調整，均值約為380元/噸。而12月份以來價格剛剛扭虧為盈，無縫厚壁鋼管廠家仍存挺價情緒。另外由于環保限產30-50%帶來的實際成本上升120元/噸左右。據統計：截至1月27日，唐山地區主流樣本無縫厚壁鋼管廠家平均鐵水不含稅成本為3230元/噸，平均鋼坯含稅成本4261元/噸，周環比上調54元/噸，與目前普方坯出廠價格4500元/噸相比，無縫厚壁鋼管廠家平均毛利潤239元/噸。鋼坯利潤低位，無縫厚壁鋼管廠家挺價意愿較強，且節后原燃料市場預期向好，鋼坯成本端存在有力支撐。

圖-3 2019-2022年唐山普方坯樣本無縫厚壁鋼管廠家調研成本

七、結束語

伴隨著疫情緩解，全球用鋼需求增加，目前國外鋼坯價格高于國內，在價格倒掛明顯的基礎上，進口鋼坯到港難有增量；據筆者了解，唐山港口2月份暫無到港計劃。冬奧會期間，唐山將嚴格執行環保限產，屆時鋼坯供應將在低位狀態下更顯緊俏。后期隨冬奧會結束，下游軋材廠復工，需求集中釋放，而鋼坯供應或維持低位常態化，供需基本面向好。目前高爐成本高位，唐山部分無縫厚壁鋼管廠家已對焦炭提降200元/噸且提降范圍或逐步擴大，也反映當下高爐廠家鋼坯利潤薄弱。那么在供需及成本的支撐下，一定程度仍將助推鋼坯價格的上漲。在國內偏寬松的貨幣政策及經濟政策求穩的主旋律下，考慮到一季度供需偏緊的預期沒有扭轉，需求預期尚未證偽，盤面價格可能難以低于高爐成本。然而1月中下旬鋼坯市場漲幅或已提前透支部分預期，疊加目前鐵礦石價格上漲過快，國家發改委表示將采取有力措施對其價格進行管控。同時也需要謹防美聯儲加息+縮表超預期提前或者連續性縮緊對于國內經濟的影響。基于鋼坯的金融屬性，以上或對鋼坯價格形成一定阻力。綜合來看，節后唐山鋼坯市場或先揚后抑走勢。

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